2021年，对于中国光伏行业来说，是行业格局重大变革的关键一年。今年，不仅是我国“十四五”开局之年，也是风电、光伏发电平价上网的第一年。同时，在碳中和的目标要求下，以光伏为代表的清洁能源正逐步成为实现碳中和的主力之一，相关公司也迎来更大的发展空间。
目前，国内市场的光伏产业链主要由五个部分组成，从组件、电池片、硅料、硅片到光伏电站缺一不可。
按照中信证券行业分类，在A股市场中的光伏产业链上，共有23家上市公司，截至2021年10月11日收盘，这些公司的总市值超1.4万亿元人民币，其中，隆基股份总市值超4300亿元，是当之无愧的市值龙头老大。

北交所光伏龙头
股价一年上涨近5倍

在新三板挂牌公司中，有一家光伏产业设备制造的龙头企业——大连连城数控机器股份有限公司，截至10月11日收盘，总市值超240亿元，位列精选层公司前列。如今，随着精选层公司整体被移入北交所上市，这家公司的投资价值也正在逐步释放。
公开资料显示，连城数控成立于2007年，次年，该公司就研制出国内第一代具备自主知识产权的多线切方机，实现了对进口设备的替代。2010年，公司在推出多线切方机的基础上，又推出用于截取单晶硅棒和多晶硅铸锭的多线切断机，而且2011年还研制出高产能的QP20100型切片机。2013年，连城数控在国内首次推出金刚线切片机，完成光伏多线切割机全系列产品的开发。
此外，连城数控通过外延并购的方式切入半导体设备领域，于2011年收购SPX公司旗下凯克斯（KAYEX）单晶炉事业部，布局半导体晶体硅生产设备业务，又于2018年推出新型KX320MCZR直拉磁场单晶炉，成为国内为数不多的具备半导体级12英寸单晶炉生产能力的厂家之一。
目前，连城数控主要为光伏及半导体行业客户提供高性能的单晶炉、线切设备、磨床、硅片处理设备和氩气回收装置等产品，营收前两大业务包括单晶炉和线切设备，其中单晶炉技术处于行业领先水平。
连城数控的下游客户主要是主流硅片生产商，包括隆基股份、晶科能源、江苏中能和东方希望等。其中，隆基股份是连城数控的第一大客户，连城数控主要向隆基股份及其下属子公司提供线切设备和单晶炉产品。
2016年，连城数控正式登陆新三板。2020年7月，连城数控成为精选层首批挂牌企业，发行价37.89元/股。2020年12月21日，精选层开市100个交易日之际，连城数控盘中最高价达到100.67元/股，成为精选层第一只百元股。10月11日，连城数控报收105.01元/股，算上2020年度“10转10派现6元”的分红，公司股价只用了一年零一个月的时间，就比首次公开发行价37.89元/股上涨超近5倍。

背靠“光伏一哥”隆基科技
盈利能力持续提升

在流动性相对较弱的新三板，一年之内股价涨了近5倍，连城数控“凭什么”？靓丽的业绩是其股价接连突破新高的一个重要原因。
根据连城数控2021年半年报，公司上半年实现营业收入8.16亿元，同比增长67.71%；实现扣非净利润1.57亿元，同比增长60.97%；经营活动产生的现金流量净额为5448.57万元，同比增长460.32%。
连城数控业绩的大幅增长与今年以来国家推行的“双碳”政策以及大力发展绿色经济的各项措施密不可分。
今年2月份，国务院印发了《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》（以下简称：《意见》）。《意见》指出将大力提升可再生能源利用比例，大力推动风电、光伏发电发展，因地制宜发展水能、地热能、海洋能、氢能、生物质能、光热发电等，相关信息直接利好光伏行业的上下游产业链。
而据半年报显示，连城数控营业收入主要来自光伏及半导体行业当中的单晶炉、线切设备和磨床。
其中，单晶炉上半年营收4.82亿元，占公司总营收的59.14%，同比增长41.74%；线切设备营收2.46亿元，同比增长92.39%；而磨床涨幅较大，上半年营收6758.80万元，同比激增1074.32%。
对此，连城数控表示，上半年光伏行业整体表现出积极的增长态势，随着单晶硅片需求量的增长，硅片厂商扩大投资规模，公司积极推动承接订单的完成情况，上半年完成的设备验收数量较上年同期有大幅增加。
单晶炉、切片机、磨床等设备均为单晶硅生产和单晶硅片加工的核心设备，硅片厂商新增单晶硅产能所带来的配套需求将驱动连城数控核心设备进入放量期，市场预期业绩有望迎来新的增长。
梳理连城数控历年财报还发现，公司的业绩一直保持着稳定较快的增长，其2015-2020年营业收入、归母净利润年复合增长率分别为39.7%、65.2%，在2020年达到营业收入18.6亿元、归母净利润3.8亿元。由此，公司的实力可见一斑。
连城数控营业收入的增长与隆基股份的快速发展有着密不可分的关系。追溯来看，连城数控与隆基股份的合作从2009年开始，随着连城数控金刚线切割设备研发成功、收购凯克斯单晶炉业务，以及磨床、清洗设备的不断推出，双方合作进一步扩大。
资料显示，2020年连城数控总营业收入为18.6亿元，其中，隆基股份的订单便贡献了92.67%，而这一数据在2019年为67.83%，显然，双方的合作越来越密切了。
这两家公司的渊源比公司的合作要早很多，隆基股份董事长钟宝申和连城数控董事长李春安是兰州大学校友，而且两人曾一起供职于隆基股份，目前李春安先生为连城数控董事长，钟宝申先生任隆基股份董事长，这两人合计直接、间接持有连城数控35.25%表决权，对连城数控的发展有较强的影响力。
近几年，隆基股份的组件产能和出货量均保持了高速增长，2020年12月，隆基股份就宣布其组件出货量已超过20GW，创下我国光伏企业年度组件出货量新高。
伴随着隆基股份西安、云南等生产基地的投产和扩建，2021年隆基股份的组件产能有望突破30GW，这样大规模的投产和扩建需要大量配套设备的支持，连城数控作为密切合作的设备供应商自然不会缺席，这为公司业绩增长提供了坚实的基础。

光伏行业加速发展
连城数控打开第二成长曲线

连城数控经过数年发展，已从单一光伏设备供应商成功向平台化光伏设备解决方案提供商转型，目前拥有光伏单晶炉、光伏线切设备、插片机、清洗机、单晶硅和多晶硅磨床等产品线，已具备整体硅片工厂制造设备的交付能力。而且，在半导体设备方面，公司收购凯克斯后，整合双方资源后研制出8英寸、12英寸和24英寸半导体级单晶炉，目前已小批量交付顶级半导体硅片厂试用。
在国内“碳达峰”、“碳中和”政策背景下，以及全球能源结构加速转型的浪潮中，光伏作为优势显著的清洁能源是被鼓励发展的。受光伏装机量持续高增驱动，光伏厂商加速扩张单晶硅片产能。下游光伏单晶硅片产能扩张过程中，单晶硅设备厂商将充分受益，其中核心设备单晶炉和光伏切割设备将迎来快速放量。据开源证券测算，2020-2022年单晶硅核心设备的年均市场需求达207亿元。半导体设备方面，半导体行业持续景气驱动上游大硅片需求大幅提升，在自主可控的背景下国产硅片制造设备厂商将迎来发展良机。同时，在新能源汽车、高铁等高端下游应用驱动下，第三代半导体材料SiC迎来快速发展，将带来其生产核心设备长晶炉的需求高景气。
开源证券认为，在光伏产业持续高景气的背景下，伴随着募投产能的逐步释放，连城数控将迎来新一轮的快速增长。而且，半导体级单晶炉的全面量产，将打开公司第二成长曲线。 

原标题：北交所光伏龙头连城数控市值破240亿 是否仍被低估？