还是那个瓦克（Wacker），还是因为多晶硅，最新的2021年度初步财务数据显示：瓦克多晶硅部门全年实现息税前利润6.65亿欧元，比2020年度暴增13000%。

1. 败也价格，成也价格

而就在2019年时，瓦克还宣布了其公司历史上最大的全年亏损。2020年1月，出于对太阳能级多晶硅未来盈利前景的悲观预期，瓦克宣布对该公司的多晶硅工厂收取重大减值费用，一次性减值7.6亿欧元。

即便在减值降低折旧的财务手段下，瓦克2020年度的多晶硅息税前利润也只有500万欧元。如果不是2020年下半年起全球多晶硅料价格开始回升的话，估计2020年度依然是亏损。

除了多晶硅部门，瓦克集团2021年度营收也从2020年的46.92亿欧元增加到62.0亿，息税前利润从2020年的6.66亿增加到15.0亿。2021年瓦克多晶硅利润占集团利润的43.6%，贡献近一半，而2020年度多晶硅利润仅占集团的0.75%。

2020年瓦克把多晶硅部门的亏损归因于中国多晶硅生产商的扩产过剩和低价。但事实上根据《全球光伏》的研判，2019年瓦克美国工厂经历了一次大爆炸，严重影响了瓦克多晶硅产能，造成瓦克德国工厂满产负担严重，而德国不断上涨的电价和德国工厂的老旧产能必然带来多晶硅成本居高不下，缺乏竞争力。

如果一定是因为价格和过剩，那2021年瓦克多晶硅利润的暴增同样也来自于多晶硅的涨价和缺货。此外，2021年瓦克集团利润暴增313%，还来自于瓦克作为全球领先的有机硅企业，2021年度有机硅产业链的价格上涨。

2. 是谁挽救了瓦克？

如果没有多晶硅的价格暴涨，2021年瓦克的多晶硅或许仍旧不赚钱。因为在2020年初对多晶硅工厂计提重大减值费用后，当年的多晶硅业务利润才500万欧元，多少还因为2020年下半年多晶硅价格的回升。

彼时，韩国的OCI已经宣布部分退出太阳能级多晶硅产能，对于瓦克来说，绝对是个坏兆头。是淘汰还是出售，是放弃还是坚持，对于瓦克来说，多晶硅业务比鸡肋还难。

然而，2021年的硅料短缺和价格暴涨拯救了瓦克。瓦克曾经☞☞因为亏损而赖上中国，如今对于这一局面，瓦克首先得感谢中国。

2021年，全球光伏新增装机预期为166GW，同比增长近20%，对硅料的需求必然增加。而中国光伏产业链从硅片到组件环节严重的产能过剩，又大大加剧了硅料供求的紧张形势。

2021年，中国的双碳任务和形势更加严峻，双碳目标带来的双控措施，让中国的工业硅产能受限，多晶硅的原料价格也在上涨，同样助推了多晶硅料的价格。

2021年，中国光伏产业链在装机成本暴涨的压力下，依然实现了54.93GW的新增装机，离年初预期的55GW下限仅差第二位小数的距离，奠定了全球装机量增长的基础。

此外，瓦克还得感谢美国。因为美国的对华光伏双反，瓦克在多晶硅领域的最大对手亥姆洛克早已是太阳能行业的观众；因为美国所谓的“强迫劳动”，让新增装机全球第二的美国市场对来自中国的硅料心有余悸，瓦克的多晶硅料成了产业链避险的首选；相比美国，欧洲议会嘴上也在叫嚷“强迫劳动”，但身体却很诚实，默默享受着和八年前光伏双反和解一样带来的好处。

3. 神话还将继续

利润暴涨13000%，瓦克的多晶硅神话还将继续。

2020年的市场分析认为，全球多晶硅料80%以上的产量来自中国，而中国超过一半的产量来自新疆。

但2021年12月中国光伏行业协会发布的报告显示，前三季度，中国消耗了53-55万吨硅料，而自产硅料仅为36万吨，进口多晶硅占比1/3，达到17-18万吨。而2020年全年才进口了10万吨左右。

进口硅料的最大来源，也是海外多晶硅的最大玩家，就是瓦克，瓦克无疑成为2021年度光伏硅料端的大赢家，利润45亿人民币，中国主流硅料玩家大全新能源，2021年度光伏业务利润大概也就是55亿，而通威的多晶硅料端净利润预计在35亿左右。

2021年度行业一直认为硅料短缺，按照此前国产和进口料比例，按照中国的本土产能，硅料在2021年度确实可能短缺。但显然光伏行业忽视了海外硅料玩家的产能复苏能力，一旦价高量升，以瓦克、REC、OCI为首的海外硅料龙头产能仿佛从冬眠中觉醒，迅速恢复，其势头远远超过中国本土硅料企业的爬升能力。

2022年上半年，中国新投产的硅料产能仍在爬坡之中，以瓦克为首的这些海外硅料巨头，绝对不会放弃硅料价格跳水前最后的黄金节点。而对于美国和欧洲市场，一旦以“强迫劳动”为由的“海关扣留”愈演愈烈，那么行业对进口硅料的需求还将增加。

2022年，有可能出现一方面硅料进口产能不足，另一方面中国本土硅料的产量会过剩的尴尬局面。

瓦克的神话，会延续多久？

原标题：暴增13000%，瓦克神话会延续多久