一、基金基本情况概述

银华中证光伏产业ETF(516880)成立于2021年1月5日，二季度最新规模11.31亿元。

基金经理王帅拥有3.1年的基金投资经历，2022年6月29日正式接受银华中证光伏产业ETF基金管理，任职期间回报为44.54%，位居同类1670只基金中第16名。

王帅现管理16只产品（包括A类和C类），管理总规模为125.10亿元，平均年化回报为10.33%。


二、业绩表现

基金本季度收益为19.83%，同类平均收益为5.52%，在同类1974只基金中排名72位。

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，银华中证光伏产业ETF基金的总资产为11.45亿元。较上一期10.19亿元变化了1.27亿元，环比变化了12.45%。


数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

银华中证光伏产业ETF基金的持有人数为42698人，机构投资占比为12.28%。


机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达98.49%。较上一期环比变化了0.82%。

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为61.10%。


数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。


数据说明：区间涨跌幅统计区间为二季度

基金最新换手率为161.56%，上一期换手率为308.12%。历史换手率最高为2021年6月30日，高达308.12%。


数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

2022年二季度,经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力,疫情在全国范围内多点爆发对经济生产活动造成较大扰动。生产方面,5月份工业增加值同比从4月-2.9%回升至0.7%。外需方面,5月以美元计价出口同比增速16.9%,好于预期,与5月PMI新出口订单边际出现回升相互得到印证,可能源于疫情好转前期积压订单集中释放。内需方面,1-5月份固定资产投资累计同比增加6.2%,当年累计同比增速较4月回落0.6个百分点。分行业看,在疫情冲击下,房地产行业依然面临较大的下行压力,虽然5月首套房贷利率下限下调20bp,5年期LPR利率下调15bp,房地产开发投资单月增速有所好转,但销售疲软和房企融资环境仍未改善,多数民营房地产企业依然面临较大的债务风险,新开工动力不足的问题依然较为明显。在4月26日中央财经委“全面加强基建”会议精神传达以及地方政府专项债发行进一步提速的双重推动下,基建投资增速进一步加快,未来仍将成为稳住经济的重要支撑力量。制造业投资增速小幅提升,可能得益于留抵退税等政策支持,但随着下半年政策影响的消退,后续制造业投资或面临一定下行压力。5月社会消费品零售同比增长-6.7%,疫情对于消费尤其是餐饮业的冲击依然巨大。物价方面,5月CPI同比上涨2.1%,PPI同比上涨6.4%,核心通胀回落印证了目前需求疲软的现状,但近期食品类价格有企稳上涨的迹象,需关注油价及猪价后期的变化趋势。工业品方面,随着国际大宗商品价格见顶,国内工业品价格进一步回落,但俄乌冲突持续及欧盟对俄第六轮制裁升级等地缘政治因素也使得后续发展存在一定不确定性。货币政策方面,央行货币政策依然保持着“稳健的货币政策灵活适度”的政策基调,二季度下调5年期LPR15bp。货币市场整体维持宽松,资金面平稳运行,二季度DR007中枢维持在1.7%附近。 债市方面,二季度债券收益率整体维持区间震荡格局,各品种收益率变化不一。具体而言,4月份随着上海疫情状况恶化,叠加宽松的流动性保驾护航,债券收益率走出了震荡下行走势。5月北京疫情爆发,商业银行信贷投放乏力,使得市场对于宏观经济悲观预期进一步升温,5月下旬收益率加速下行逼近年内低点。进入6月后京沪两地疫情好转,地方政府专项债供给压力加剧,债券市场投资者情绪趋于谨慎,债券市场回调力度明显加大。综合来看,二季度1年期国开债收益率下行约26bp,10年期国开债收益率上行约1bp,3年期AAA中票收益率下行约13bp,3年期AA中票收益率下行约30bp。 二季度,本组合根据市场情况积极调整组合结构和组合久期,同时根据不同品种的表现优化了持仓结构。 展望2022年三季度,全球经济增长放缓、通胀高位运行,地缘政治冲突持续,外部环境更趋复杂严峻,国内疫情防控形势总体向好但任务仍然艰巨。物价方面,工业品价格上涨压力大概率延续回落态势,消费品通胀压力可能略高于上半年。货币政策方面,稳健的货币政策保持灵活适度,央行仍将维持稳健的货币政策基调,整体资金面大概率延续平稳宽松。综合认为,三季度市场可能延续震荡格局,持续关注后续可能的稳增长政策加码情况,以及经济增长环比改善的速率和斜率。 基于如上对基本面状况的分析,本基金认为未来一个季度债券市场可能继续维持低位震荡格局。在策略上,本基金将维持适度杠杆水平,采取中性久期,在严格控制信用风险的前提下,对组合配置进行优化调整。


原标题：银华中证光伏产业ETF基金2022年二季报点评