电力设备：建议关注中报业绩有望超预期个股。

新能源：2015 上半年中国新增光伏项目7.73GW，占全年光伏目标43.4%，同比增长132.8%，我们预计下半年光伏电站建设有望进一步提速，建议优选光伏制造业龙头。2015 上半年全国风电新增并网容量9.16GW（同比增长45%），总量达到105GW（同比增长28%），发电量符合预期，但限电率超预期。

国电南瑞 18.28 -10.00%

电力：7 月用电需求再“降温”，低于预期。本周中电联发布7 月电力行业数据，前7 月用电量3.17 万亿度，同比增0.84%，差于前6 月（同比增速1.26%）；7 月单月用电量5,034 亿度，同比降1.32%。电力需求疲弱，电改推进情况待观察。

环保：环保PPP 市场关注度或“回归”。一方面，2015 年是PPP“元年”，大订单的释放和执行都可以说是刚刚开始，不会经历半年就结束；另一方面，PPP 再融资“标杆”项目落地，缓解市场对于PPP 推进的担心。

估值与建议

电力设备：A 股推荐汇川、平高、国电南瑞(600406,股吧)；H 股推荐博耳电力。新能源：A 股推荐阳光电源(300274,股吧)、隆基股份(601012,股吧)、航天机电(600151,股吧)；H 股推荐天能，华电福新、金风、协鑫新能源；美股推荐大全新能源、晶科能源，阿特斯。电力：首推川投能源(600674,股吧)。环保：A 股推荐碧水源(300070,股吧)、万邦达(300055,股吧)、清新环境(002573,股吧)；H 股推荐北控水务。

风险

环保政策执行力度的不确定性；地方政府资金紧张，或影响环保项目施工及结算进度；来水不确定性。