导读

融资难、融资贵这个限制分布式光伏发展的锁链始终没有被打破。资产证券化、众筹等融资渠道现阶段很难大规模适用于分布式光伏融资，本文以绿色和平“光伏融资创新训练营”提供的水务公司屋顶分布式光伏融资真实案例为基础，详尽介绍了现阶段金融、法律框架下较为可行的分布式光伏股权融资工具结构，并提供了电站增信的可行方向。

报告目的：通过真实案例详解分布式光伏股权融资工具，融资实操问题及可行解决方向

研究对象：上海某水务公司屋顶分布式光伏融资案例

研究方向：从股权融资角度研究破解分布式光伏融资难、融资贵的路径

要点摘要：

1.分布式光伏融资渠道梳理：详解债务融资、PPA/租赁等模式融资优劣势

2.股权融资工具解析：通俗易懂的展示分布式光伏股权融资结构设计

3.分布式光伏增信：如何从收益、运维保障方面为分布式光伏增信

4.实操问题：分布式光伏开发过程中常见融资问题解决路径

Part1、项目概况

2014年，某光伏电力公司(分布式光伏电站开发商)与上海某水务公司(屋顶业主兼用电方)签订节能服务合同，由某光伏电力公司出资在水务公司污水处理池的混凝土池顶上安装638kWp光伏发电系统，采用“自发自用”的消纳方式，水务公司向光伏电力公司支付用电费用，通过优惠电价分享节能效益。

项目边界条件：

1)工期3个月，电站发电寿命25年

2)享受分布式光伏国家补贴0.42元/度(20年)，上海市补贴0.25元/度(5年)

3)光伏组件首年功率衰减2.5%，以后每年衰减0.7%;系统总效率约78.7%

4)用电方工厂7×24小时无间休生产，用电负荷有保证，且光伏电站所发出的电能能够被工厂工业用电全部吸纳

经济性测算

5)平均投资8.3元/Wp，总投资530万元。100%“自发自用”。合同电价为用电方峰平谷实时电价的90%，经测算平均电价为0.8302元/度

6)项目收入利润情况

项目优势：

1.项目资源：上海地区辐照资源具备商业开发价值

2.电价：上海工商业电价高，对自发自用分布式光伏发电给予市级度电补贴

3.收益率较高：所得税后项目内部收益率可达11.01%

4.电费回收：水务公司一般具有垄断性质或国资背景，企业资信、资金实力有一定保证

项目风险：

1.准备安装光伏板的土地权属是否明晰?

2.水务公司采用的化学制剂是否会对光伏板产生影响需进一步论证

3.水务公司如果经营出现问题怎么办?

4.如何保证企业及时全额支付电费?

5.运维成本或将因水务公司自身场地特点而高于同类项目

6.经济性测算的时是否考虑了8-10年逆变器更换的费用问题

如何你是项目开发者，基于以上项目信息你的投资决策如何?项目融资问题如何解决呢?