编者按：四部委联合出台了《关于调整新能源汽车推广应用补贴政策的通知》，政策的确定后，企业可以依据政策生产、定价、销售，对行业是重大利好。准入提高准入门槛，利好行业龙头。

【宏观视角】

煤钢价格承压 原油黄金看涨

12月份油价延续反弹，煤炭、铜、钢材价格从相对高位回落;农产品延续区间震荡，黄金价格则低位企稳。从基本面变化来看，煤炭、钢材、铜均呈现库存回升的情况;预计在需求淡季效应下，库存回升在未来3个月仍会延续，价格将相应承压。此外，预计原油在减产协议生效支撑下，价格仍将震荡上涨;而黄金在加息预期兑现与特朗普效应消退影响下，价格有望反弹至1210美元每盎司附近。

【行业分析】

政策导向利好新能源汽车

政策的确定性是对行业重大的利好：四部委联合出台了《关于调整新能源汽车推广应用补贴政策的通知》，政策的确定后，企业便“有法可依”，企业可以依据政策生产、定价、销售，对行业是重大利好。准入提高准入门槛，利好行业龙头。明确责任主体，加强监控力度为新能源汽车发展打造了良好环境，杜绝劣币驱逐良币的现象。

投资建议与推荐个股：我们认为2017年上半年新能源汽车行业可能需要经过一定的调整期，2017年下半年开始，新能源汽车将步入新的成长周期，预计2017年新能源汽车销量可以达到70万辆。强烈推荐比亚迪(布局全产业链的新能源汽车龙头)、推荐江淮汽车(国内领先的纯电动乘用车制造商，与大众汽车战略合作，新能源专用车产品准备充分)、推荐宇通客车(国内客车领域龙头企业)、推荐奥特佳(空调压缩机龙头，分享新能源汽车和节能汽车的发展机遇)。

券商业绩有望进一步提升

年初以来股市波动加大，市场成交量下降，市场波动给证券行业带来较大的不稳定性，证券公司业绩相对于2015年出现较大程度的下滑。但券商股目前估值仍然较低，存在一定的安全边际，且上市券商盈利能力环比持续改善，在市场没有大幅波动的前提下，未来券商的业绩有望进一步提升。此外，深港通开通将对券商板块起到提振作用。

建议关注以下几类：1、业绩表现较好、股息率较高的券商如：广发证券、海通证券、华泰证券;2、估值近历史底部的券商如：东方证券、兴业证券;3、次新股或流通市值较小的券商如：华安证券、第一创业、东兴证券;4、以券商为核心打造的金控平台，如越秀金融、国盛金控。

【公司评级】

强烈推荐上汽集团

继续看好自主乘用车与上汽大众新品周期，盈利高弹性可期，牵手奥迪打开新天地，维持公司业绩预测为2016年、2017年、2018年EPS为2.83元、3.63元、3.98元，我们认为市场既低估了上汽集团2017年业绩弹性，又低估了牵手奥迪带来的全新空间，维持“强烈推荐”评级，12个月目标价36-40元。

推荐浦发银行

浦发银行增速稳健,收购上海信托彰显公司在混业经营中的战略布局，利于公司长期业务发展。维持公司盈利增速2017/18年9.5%/12.7%的预测。但考虑到公司资产质量的企稳有待进一步观察，下调评级由“强烈推荐”至“推荐”。

推荐芯能科技

我国光伏产业规模持续扩大，行业景气度有望上行。光伏发电成本逐年降低，利于光伏发电推广。“十三五”期间我国分布式光伏迎快速发展。公司拥有分布式光伏电站资源整合与综合服务优势。我们预测公司2016~2018年营业收入分别为19.72亿元、23.47亿元、27.35亿元，分别同比增长20.2%、19.0%、16.6%，归属于挂牌公司股东的净利润分别为2.20亿元、3.09亿元、3.69亿元，分别同比增长65.7%、40.8%、19.2%，按照最新股本摊薄后的每股收益分别为0.53元、0.75元、0.89元，考虑到公司未来光伏产品和光伏电站业务增长的持续性，首次覆盖，给予“推荐”评级。

原标题：平安证券：政策导向利好新能源汽车