硅料

本周硅料价格跌势延续，单晶复投料主流成交价格为62元/KG，单晶致密料的主流成交价格为60元/KG；N型料报价为66元/KG。

从交易情绪看，下半月来看，拉晶端采购情绪有所回温，预计本月初双方交易僵持局面或将获得缓解。从供给层面看，新产能爬坡进程出现分化，龙头厂商产能爬坡进程顺利，进入达产阶段，而部分新进玩家，因生产设备、工艺调试等问题，投产进度可能出现延迟，延迟时长或在1-2月左右。而从需求层面看，下游硅片库存水位已基本回归合理水平，拉晶端累库压力减弱，专业硅片企业稼动率回升，带动采购需求上行。本周P型料价格仍有小幅度下行，但随着硅料库存消化进度加速叠加下游采购转向积极，料企挺价意愿加强，而N型硅料在下游开工占比提升下，价格得到需求支撑，本周内持续企稳。

硅片

本周硅片价格企稳，P型M10硅片主流成交价格为2.30元/片；P型G12主流成交价格为3.30元/片；N型M10硅片主流成交价格为2.40元/片。

从供给侧看，垒库问题基本得到有效解决，专业硅片厂纷纷提高开工率，预计本月排产将会出现低双位数增幅，整体供应量逐渐上行。从类型按，182P型受下游需求疲惫拖累，出货整体面临较大压力，而210P型在下游订单交付期结束后，出货同样承压；在终端N型占比提速情况下，本月硅片厂商预计将同步调整N型产出占比。从需求层面看，当前电池片环节压力巨大，价格下行趋势难以刹住，182P型老旧产能迅速减产止损，210P型预计在订单结束期内难逃跌价压力，在此背景下，本月下游采购力度或出现明显降温，假设库存水位因需求萎靡而再次承压，不排除价格将承压下行。

电池片

本周电池片价格分化；M10电池片主流成交价为0.40元/W，G12电池片主流成交价为0.56元/W，M10单晶TOPCon电池人民价格为0.48元/W。

从供给侧看，本周182P型价格坠落至0.40元/W，降幅拉大至13.04%，182P型现正面临有价无市的窘迫局面，再次印证上周我们认为N、P型技术迭代已进入关键期的观点。该期间内，N型需求将倍数级蚕食P型市场份额。在此背景下，大量182P型老旧产能迅速减产止损，代工费同步下调至0.85-0.95元区间；而210P型产能因订单交付支撑，价格暂稳，但交付期走向尾声后，价格或独木难撑。从需求侧看，当下终端需求萎靡下，组件出货压力增大，拖累组件整体排产计划，故对电池片采购需求仍延续上月基调，暂无明显好转。本周182P型价格变动幅度较大，而182N型因刚性需求而维持稳定，210P型价格或将面临需求回落后的下行压力。

组件

本周组件价格全线下探。182单面单晶PERC组件主流成交价为1.03元/W，210单面单晶PERC组件主流成交价为1.04元/W，182双面双玻单晶PERC组件成交价为1.04元/W，210双面双玻单晶PERC组件主流成交价为1.05元/W。

从供给侧看，本月组件排产或出现小幅度下行，细分厂商间的减产程度，龙头厂商表现较好，而二、三线企业在当下组件价格线上，需要在盈亏平衡线上走钢索，小心做好排产抉择。从需求侧看，海外端，除库存与需求的难题仍继续贯穿第四季度，同时欧盟、土耳其对中国光伏启动进口调查措施为原本雪上加霜的海外需求，带来新的利空信号。国内需求看，各省发布对分布式并网容量预警后，分布式整体需求面临的不确定性加大；而地面项目装机逐步进入尾声，采购逐步趋缓。另外，需要注意的是，海外回流组件价格以令人瞠目的低价出售，也加重了其对场内组件基准标杆价格影响的疑虑。本周组件价格企稳，但整体需求仍旧不容乐观，在12月下旬订单能见度较差的背景下，预估本月组件价格中枢仍有小幅下探空间。