硅料
本周硅料价格暂时企稳,单晶复投料主流成交价格为60元/KG,单晶致密料的主流成交价格为59元/KG;N型料报价为64元/KG。
从交易层面看,本周硅料环节成交面积收缩,整体成交规模偏小,基本上已交付前期订单为主;而从交易情绪看,不同类型硅料交易情绪因下游需求差异而表现分化,P型硅料交易情绪逐步走低,预计1月份终端需求低迷进一步拖累其成交表现,而N型料因下游拉晶产出快速切换,需求旺盛催生出活跃的交易情况。从供给层面看,本月新产能投产爬坡过程中,产出硅料品质较为不稳定,进一步加剧P型料供给过剩的局面,而高品质N型硅料供给仍由头部厂商主导,后续增量产出需要视头部厂商产出结构调整速度而定,新产能投产爬坡前期产出尚未足够稳定支撑N型料供给增量。从需求侧看,下游大量P型电池产能停产逐步向上游传导,拉晶端对P型料采购需求迅速转弱,P型料供需关系进一步走向失衡,而N型料需求支撑相对良好。本周以执行前期订单为主,成交量偏低,价格暂时持稳,下周企业陆续签订1月份订单后,价格或将出现松动,N、P料走势或加剧分化走势。
硅片
本周硅片价格分化,P型M10硅片主流成交价格为2.00元/片;P型G12主流成交价格为3.00元/片;N型M10硅片主流成交价格为2.25元/片。
不同硅片类型供需看,P型上游硅料价格下跌为成本腾挪一定盈利空间,但下游P型电池片需求崩塌,直接造成需求剧烈萎缩,而供给虽一定程度下调,仍无法消弭供给冗余,P型硅片当前价格探入2元价格线。据测算,P型182片毛利踏入低负双位数区间,P型产能当前价格普遍亏损严重,预计拉晶厂对P型产出占比调整超预期推进,以尽量减轻亏损包袱;而N型硅片因下游电池片对N型需求仍有刚性支撑,故整体供需关系维持稳定。在当前节点,N型电池产能大规模落地爬坡,而上游N型硅料产出大幅提升尚需时日,N型料逐步成为“软瓶颈”,预计短期内,供需两端的支撑,将稳定N型硅片的走势。本周P型硅片延续下跌态势,但下跌幅度受成本制约,预计仍相对有限,N型则持续暂稳。
电池片
本周电池片价格分化,M10价格下行,其余型号暂稳。M10电池片主流成交价为0.38元/W,G12电池片主流成交价为0.41元/W,M10单晶TOPCon电池人民价格为0.46元/W。
不同类型电池片供需看,P型排产情况变化远超月初预期,大量P型产能,无论成本高低,即将进入关停状态,头部厂商将有全面停产P型计划;而具备升级空间的P型产能将在本月迅速往TOPCon方向调整升级。当前厂商基本选择停产P型,维持一定库存,待24H1规模性交付P型订单时,或能以相对合理价格将P型库存消耗,避免出现大面积的减值损失。当前P型182的价格线下探至0.38元/W,成本倒挂严重,交易基本上进入休克状态。N型电池片需求仍存,但下游组件采购需求跌至冰点,再叠加硅片价格下跌,成本、需求均未形成有效支撑,N型价格小幅下探至0.46元/W。
组件
本周组件价格企稳,182单面单晶PERC组件主流成交价为0.98元/W,210单面单晶PERC组件主流成交价为1.00元/W,182双面双玻单晶PERC组件成交价为1.00元/W,210双面双玻单晶PERC组件主流成交价为1.01元/W。
供给侧看,除部分有海外订单支撑的头部企业能维持高开工率外,其余厂商均不同程度下修自身排产计划。本月组件实际产出环比持续下行,厂商整体盈利情况较差。而从需求侧看,国内整体进入需求淡季,抢装发货均基本结束,海外两大市场持续出清库存,需求同样萎靡。本月组件交易惨淡,价格中枢再次下移,182P型单面跌穿1元线,厂商亏损进一步拉大,仍需静待明年Q1回暖信号。